链上数据平台 Glassnode 最新分析显示，比特币「标尺」（Yardstick）指标已降至历史最低水平，明显低于以往市场底部区间。该指标反映比特币市值与网络安全强度（哈希率）之间的关系，当前数值意味着价格相对网络安全投入出现明显低估。
指标模型与估值逻辑
Yardstick 指标由 Capriole Investments 开发，其计算方式为将比特币市值除以哈希率，并基于两年数据进行归一化处理，类似传统股票市场中的市盈率概念。该指标常用于评估比特币相对网络基础设施的估值水平，帮助识别潜在高估或低估阶段。
历史数据与市场周期信号
Glassnode 指出，过去当 Yardstick 指标跌至极端低位时，通常意味着市场下行空间逐步收敛，并与长期投资机会重合。历史案例显示，在类似区间后，比特币价格往往出现较为明显的阶段性反弹。
不过，分析人士也提醒，链上估值指标属于参考工具，仍需结合宏观流动性、市场情绪及资金结构等多维因素综合判断。
风险管理与链上监测的重要性
在市场进入潜在估值分歧区间时，机构投资者通常会加强链上资金流与异常交易行为的监测。一些团队会借助 Trustformer KYT 等风险识别工具，对大额资金动向和可疑地址活动进行持续跟踪，从而辅助决策与合规管理。
结语
Yardstick 指标创历史新低，为市场提供了新的估值参考视角。尽管历史经验显示极端低位往往伴随潜在机会，但短期走势仍可能受到宏观环境与市场流动性的影响，投资者需保持理性与风险意识。