2 月 4 日，QCP Capital 在官方频道发布市场简报称，尽管近期美国政府停摆风险暂时缓解，但财政对峙仍可能迅速回归。国土安全部资金仅延长至 2 月 13 日，新的期限压力仍悬而未决。
与此同时，中东局势带来新的变量。美国击落接近「亚伯拉罕·林肯号」航母的伊朗无人机后，原油价格重新计入一定地缘政治风险溢价。不过，外交层面的谨慎表态限制了油价进一步上涨空间。
美联储人事变动增加政策不确定性
在美国国内政治层面，围绕美联储的博弈再次成为焦点。特朗普提名 凯文·沃什（Kevin Warsh） 出任下一任美联储主席，引发市场对政策路径的重新评估。
QCP 指出，若市场开始押注更大幅度降息，短期内可能利好风险资产并削弱美元，但沃什倾向更快收缩资产负债表的立场，也可能对回购市场流动性产生直接影响。一旦银行体系准备金在关键节点出现短缺，市场压力或迅速显现。
期权市场释放谨慎信号，防崩盘需求仍高
从衍生品角度看，期权市场的结构强化了防御情绪：
- 短期限隐含波动率持续获得买盘支撑
- 平价期权波动率维持高位
- 期限结构呈现轻微现货溢价
- 下行偏斜明显陡峭，蝶式价差期权价格依然昂贵
- 这些特征表明，市场仍在为潜在的价格跳空风险支付溢价，并持续配置崩盘保护策略。
7.5 万美元或成短期关键转折位
QCP 从战术角度指出，75,000 美元 是比特币当前的关键观察水平：
- 若价格能够守稳，并伴随仓位重建与资金费率恢复正常，该区间可能成为增加风险敞口的合理位置
- 若跌破该水平，市场情绪或迅速转向防御模式
波动环境下的链上风险监测需求上升
在宏观不确定性与衍生品保护需求同步上升的背景下，资金流向与异常链上行为的监测重要性也随之提升。一些机构会结合 Trustformer KYT 等链上风险识别工具，对资金集中流动、异常交易模式及潜在风险地址进行持续监控。
结语
总体来看，QCP Capital 认为当前市场处于宏观不确定性与技术面关键位交织的阶段。期权市场的防御结构显示投资者仍保持谨慎，而 7.5 万美元将成为短期判断市场风险偏好的重要参考点。未来走势或将取决于宏观政策预期、流动性环境变化以及机构资金是否重新回流。