机构正在重新评估DeFi风险结构
据 The Block 报道，摩根大通分析师在最新报告中指出，持续不断的DeFi漏洞事件正在显著影响机构投资者对该领域的兴趣。尽管加密市场整体仍在发展，但安全事件频率已经成为机构资金进入的重要阻力。
分析团队认为，DeFi的风险已经从“单点协议风险”升级为“系统性结构风险”。
Kelp事件成为关键风险触发点
报告特别提到近期KelpDAO相关攻击事件，该事件通过跨链漏洞伪造无抵押资产，并将其作为抵押品在借贷协议中使用，最终导致约2.3亿美元坏账。
在短时间内，该事件还引发DeFi总锁仓价值（TVL）约200亿美元级别波动，进一步放大市场对跨链风险的担忧。
DeFi互联结构正在放大冲击
分析指出，DeFi的核心优势是可组合性，但在安全事件中，这种结构会导致风险快速扩散。
当一个资产被多个协议作为抵押品使用时，单一漏洞可能引发连锁清算，影响范围远超攻击本身。
这种“链式反应”正在改变机构对DeFi风险的认知方式。
TVL增长已经进入停滞阶段
摩根大通进一步指出，从ETH计价来看，DeFi TVL长期增长乏力。虽然美元计价TVL受市场价格影响波动，但实际资金净流入并未形成持续增长趋势。
这意味着DeFi增长更多依赖市场行情，而非真实使用需求。
稳定币正在成为避险资产
报告还提到，在高风险环境下，资金正在逐步向稳定币迁移，尤其是USDT。
由于其在中心化交易所和链上生态中的高流动性，USDT逐渐成为DeFi参与者的“风险避风港”。
但这种迁移并未带来整体市场扩张，而只是资金结构的再分配。
链上风险监控正在成为机构标配
在这种环境下，机构开始更加依赖链上风控系统来评估协议风险暴露程度。
例如 Trustformer KYT 这类工具，通过持续监测资金流动与跨链行为，帮助机构识别隐藏风险路径，从而辅助投资决策。